천천히 꾸준히

 
HK이노엔은 전문 의약품과 H&B(Health & Beauty) 제품을 중심으로 성장 중인 제약사입니다. 특히 신약 개발과 H&B 사업의 확장을 통해 시장에서 입지를 다지고 있습니다. 이번 글에서는 HK이노엔의 주요 사업, 수익 구조, 미래 성장성을 분석하고 투자 가치를 살펴봅니다.
 

1. HK이노엔은 어떤 회사인가?

HK이노엔은 전문 의약품과 H&B 제품을 주력으로 하는 제약사입니다.

• 2018년: 한국콜마에 인수.
• H&B 사업 확장: 코스메틱 및 탈모·두피케어 시장으로 진출.
• 연구개발 강화: 암, 간질환, 자가면역질환 등 다양한 혁신 신약 개발에 집중.

주요 사업 부문

• 전문의약품:
  • 케이캡, 로바젯, 에포카인, 수액제 등.
• H&B 제품:
  • 컨디션(숙취 해소 음료), 헛개수(헛개나무 음료).

2. 주요 제품

케이캡 (Tegoprazan)

• 위식도역류질환(GERD) 치료제.
• 국내에서 성공적으로 출시되었으며, 중국 기술 수출로 글로벌 시장 공략 중.

에포카인

• 신성 빈혈 치료제.
• 국내 최초, 세계에서 세 번째로 개발된 EPO 의약품.

로바젯

• 로수바스타틴+에제티미브 복합제.
• 고지혈증 치료에 사용되며, 고효율 복합제로 시장에서 주목받고 있음.

GLP-1 계열 치료제 (IN-B00009)

• 적응증: 당뇨, 비만, 비알코올성 지방간염(MASH).
• 특징: 주 1회 투여로 체중 감소와 혈당 조절 효과.
• 진행 상황:
  • 중국 3상 진행 중(2024년 4월).
  • 2024년 한국 임상 3상 IND 신청 목표.
• 시장 규모:
  • 2029년 글로벌 GLP-1 시장 약 142조 원 전망.
• 경쟁 제품: 삭센다, 위고비(노보노디스크).
  • 노보노디스크는 위고비 출시 이후 141% 주가 상승을 기록.

3. 매출 구조

24년 반기 매출액 4319억, 영업 이익 416억
(전문의약품 89%, H&B부문 11%)
 
노보 노디스크 PER :  35 (기준 24.09)임으로 평균적인 신약 개발회사의 평균 PER는 보아야 하겠지만 24년 예상 PER는 보수적으로 잡아도 20까지는 오를가능성 있음 = 약 48000평단까지는 보수적으로 볼 수 있다.
추가적으로, ROE도 증가하는 추세임으로 수익 건전성이 발달중임
 
아래 내용은 네이버 주식에서 추출

4. 투자 매력과 리스크

투자 매력

• 성장성: GLP-1 치료제와 케이캡의 글로벌 확장 가능성.
• 수익성: 전문 의약품 매출이 전체 수익의 89% 차지하며 안정적.
• 시장 규모: GLP-1 치료제의 글로벌 시장 전망이 긍정적(142조 원).

리스크

• 신약 개발의 불확실성: 임상 3상 결과 및 허가 여부.
• 강력한 경쟁자: 노보노디스크 등 글로벌 제약사의 강세.

5. 결론: 투자 가치

HK이노엔의 추가적인 모멘텀의 핵심은 GLP-1 3상 시험일 것으로 판단됨. 현재의 캐시카우는 신약 개발 역량과 H&B 사업 을 기반으로 성장 중임.
 
아래 표와 같이 임상 시험이 통과만 한다면 위고비(노바 노디스크)의 CASE처럼 강한 성장 모멘텀을 가질 예정. 추가로 현재의 가격을 기준으로 봤을 때 추가적인 변수가 없다면 개인적인 평가로 46000~48000 보고있음 
 
적절한 금액의 매수 예정 
 
 IN-B00009

참고 자료

• DART 반기보고서 (2024년).
• HK이노엔 공식 발표 자료.
• 노보노디스크 사례 분석.

 
 
 
 
해당 글은 개인적인 평가 결과이며 절대 투자를 권유하지 않습니다.