천천히 꾸준히

결론 : 현재 가격에 투자하는 것이 옳은가? No (판단 시점 : 22.03.01)
- 22.02.20
미지수, 추가적 분석을 통해 결론 내릴 예정, 현재는 간략한 카카오 뱅크의 개요 정도만 파악
YES or NO
 
- 22.03.01
 카카오뱅크는 카카오라는 브랜드에 의해 오버벨류 되어있다. 
 타은행에 비해 기업대출을 행하지 않음으로 대출규모에 있어 절반을 손해보고 있으며, 개인대출의 비율을 늘리고는 있지만 편리함으로는 한계가 있다고 판단한다. 새로운 수익 모델이 나올 때까지 지켜보고 있는 것이 좋을 것으로 판단한다.
2022.03.01 - [국내주식/카카오 뱅크] - (2) 카카오 뱅크에 투자하는게 맞나? - 가계대출만 하는 카카오뱅크에 투자하는 것이 맞나?
 

1) 카카오뱅크?

[생각보다 대출이 쉽네?(카카오 뱅크)]
 처음 카카오 뱅크에 관심을 갖게 된 것은 전세자금 대출을 하면서였다. 2019년 은행 이자가 매우 낮을 때, 전에 계약했던 집의 만기일이 도래해서 이사가 필요했다. 기존에 국민은행을 주 은행으로 사용하던 상황이라 해당 은행에서 대출을 진행하려 했으나, 직장을 다니면서 + 갑작스럽게 계약이 진행되는 상황에서 기존 은행의 대출 승인 기간은 너무 길었다. 최소 1~2주가 걸린다 했었고, 플랜 B로 생각하던 카카오 뱅크로 대출을 진행하게 되었다. 모바일을 통해 대출을 진행하니 심사 기간이 3일 정도 걸렸다. 절차도 매우 간단하고 휴대폰으로 접속하다 보니 별도 시간이 필요하지 않았다. 이때 느꼈다. 아! 이 주식이다!!

은행의 새로운 시작까지는 모르겠지만 사용자 입장에서 매우 편하다는 것 하나는 확실하다.  
 
[카카오 뱅크에는 오프라인 점포가 없다?]
카카오 뱅크는 오프라인 점포를 운영하지 않고 모바일을 주요 영업망으로 운영하는 디지털 은행이다. 오프라인 점포에서 사용되는 비용들을 줄임으로 기존 은행들과의 차이를 갖는다. 
 
[카카오 뱅크의 두 가지 비즈니스]
해당 회사에서 진행하는 비즈니스는 크게 두 개이다. 첫 번째는 뱅킹 비즈니스와 다른 하나는 플랫폼 비즈니스이다. 
두 비즈니스 자체로는 기타 은행 브랜드와 차이가 없음으로 Pass, 하지만 두 비즈니스 자체가 회사에 타깃이 아니라 결국 일반 소비자를 대상으로 하며, 이를 통한 상대적 Loss가 있을 것으로 보인다.
(기존 은행들의 개인고객 및 회사 고객의 수익 비율 분석 및 업데이트 예정 - 완료)
2022.03.01 - [국내주식/카카오 뱅크] - (2) 카카오 뱅크에 투자하는게 맞나? - 가계대출만 하는 카카오뱅크에 투자하는 것이 맞나?
 

 
[카카오 뱅크의 장점]
- 접근하기 쉬운 UX/UI
- 오프라인 점포 미운영으로 해당 고정비 미발생
- 카카오 플랫폼 사용으로 넓은 확장성(카카오페이, 카카오, 두 나무 등 연결고리)
 
[카카오 뱅크의 단점]
- 기성 새대(40~50대) 접근이 어려움
   (실질적으로 은행의 실제 거래비용이 줄었는지 확인 필요)
- 기존 은행의 거래고객의 파이를 편리함으로 얼마나 갖고 올 수 있는가?
- 고객 대상이 회사 미포함, 일반 고객을 대상으로 함.
 

2) 수익구조는? 

 지속적으로 영업이익 및 당기순이익이 증가하고 있는 상태이다. 코로나로 인한 금리 인하 및 대출 증가가 가장 큰 이유라고 생각되나 원인에 대한 추가적 분석 필요하다. 

- 영업이익 : 매출 - (인건비+재료비)
- 당기순이익 : (영업이익 - 법인세) + 영업이익을 다른 투자로 번 수익, 손실
 

3) 카카오 뱅크의 미래는? 

 편리함이라는 장점으로 기존의 파이를 얼마나 갖고 올 수 있는가는 미지수이다. 은행을 선택하는 이유는 단순히 편리함 때문이 아니다. 그럼 카카오 뱅크가 다른 은행에 비해서 가질 수 있는 미래는 무엇인가? 편리함을 기반으로 한 디파이? 다양한 카카오 플랫폼(두나무, 카카오, 카카오페이)을 이용한 확장성? 새로운 수익 모델을 필요로 한다. 
 

4) 카카오 뱅크의 적정 주가는? 

현재가(2022.02.18 기준(장마감)) : 49,350원 
- 현재 주가는 얼마나 고/저평가되어있는가? 
- 평가의 기준을 무엇으로 갖고 가야 하는가? 
(주가 분석의 기준 정하기)
 

5) 추가 분석 예정 내용 

- (기존 은행들의 개인고객 및 회사 고객의 수익 비율 분석 및 업데이트 예정) - 완료
2022.03.01 - [국내주식/카카오 뱅크] - (2) 카카오 뱅크에 투자하는게 맞나? - 가계대출만 하는 카카오뱅크에 투자하는 것이 맞나?
- (실질적으로 은행의 실제 거래비용이 줄었는지 확인 필요)
- (Dart에서 재무제표 보는 법 공부하기)
- (주가 분석의 기준 정하기)
- (인플레이션에 따른 은행권 수익 영향 분석)
 
*Reference
- 카카오 뱅크 : https://www.kakaobank.com/Corp/About/Identity
- 나무 위키(카카오 뱅크) : https://namu.wiki/w/%EC%B9%B4%EC%B9%B4%EC%98%A4%EB%B1%85%ED%81%AC
- 다트(카카오 뱅크_2021.09분기 보고서) : https://dart.fss.or.kr/dsab007/main.do
 
 
부족하지만 읽어주셔서 감사합니다.